Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Août 2021

Les marchés boursiers mondiaux ont tenu le coup en dépit de la chute marquée des actions chinoises. Il est toutefois évident, d’après la performance des secteurs sous-jacents, que les investisseurs misent désormais sur la prudence et un positionnement défensif. La flambée des cas de coronavirus à l’échelle mondiale a alimenté les craintes d’un ralentissement de la reprise économique et plombé la demande dans certains secteurs sensibles à l’évolution de l’économie, tels que les ressources naturelles et les services financiers, les investisseurs préférant se réfugier dans ceux qui semblent davantage immunisés contre le cycle économique, dont les technologies. Le marché boursier américain, à forte pondération technologique, a ainsi dominé ses pairs mondiaux. Les actions des marchés émergents ont été tirées vers le bas par les mesures réglementaires restrictives adoptées par les autorités chinoises. 

Les marchés obligataires ont progressé pendant le mois. La courbe des taux s’est aplanie, sous l’effet du repli des taux à long terme, et ce malgré la hausse continue de l’inflation aux États-Unis. On peut être surpris par l’apaisement des craintes inflationnistes et le surplace des taux d’équilibre (un bon indicateur des prévisions d’inflation sur le marché) après les données d’inflation les plus élevées depuis plus de 10 ans. Les négociateurs ont fait fi des pressions sur les prix et jugé qu’elles n’étaient que temporaires, soit le principal message du président de la banque centrale américaine, Jerome Powell, depuis plusieurs mois déjà. 

Le dollar américain s’est légèrement déprécié après que la Réserve fédérale ait indiqué que de « nouveaux progrès significatifs » étaient nécessaires avant toute réduction des rachats d’actif, son président réitérant que les conditions requises pour cette décision n’étaient toujours pas réunies. Parallèlement, l’euro a fluctué lorsque la BCE a mis à jour ses prévisions et révélé que la cible d’inflation de 2 % n’était plus l’élément clé de sa politique, d’où le maintien de sa politique accommodante pour une période prolongée. Le huard a connu une période difficile en raison de l’évolution en dents de scie du pétrole, mais il a terminé le mois sur une bonne note en tandem avec la remontée du brut à la fin juillet. 

Les marchés pétroliers ont été très mouvementés pendant le mois. Le pétrole a commencé la période en baisse, plombé par les craintes voulant que la propagation du variant delta puisse réduire la consommation mondiale et la décision de l’OPEP+ d’accroître sa production. Il a ensuite rebondi sous l’effet de l’optimisme croissant concernant la demande mondiale et les attentes d’un resserrement continu sur le marché. Le cuivre a gagné de la valeur grâce aux excellentes données de l’économie chinoise, lesquelles pointent vers une reprise stable, et l’adoption anticipée de l’important programme d’infrastructure aux États-Unis, deux éléments qui augurent bien pour la demande de cuivre. Les investisseurs ont fait progresser le prix de l’or après que le président de la Réserve fédérale américaine se soit porté à la défense de sa politique très accommodante et répété que le temps n’était toujours pas venu de retirer son soutien monétaire. L’or a aussi bénéficié des inquiétudes croissantes entourant un ralentissement probable de l’économie du fait de la propagation du virus.

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