Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Mars 2022

Les marchés boursiers mondiaux ont connu un mois de février difficile, comme en témoigne la chute de 2,7 % pour l’indice MSCI Tous pays. Sans surprise, les actions des marchés émergents, et surtout de l’Europe, ont terminé à la traîne de leurs homologues des marchés développés. Parallèlement, l’indice S&P 500 est tombé en territoire de correction du fait des attentes voulant que le conflit alimentera les pressions inflationnistes et provoquera un resserrement accéléré de la politique monétaire par la Réserve fédérale américaine. Les actions internationales ont aussi terminé la période en baisse. En revanche, l’indice S&P/TSX a tenu bon et aisément surpassé ses pairs grâce aux excellents rendements des ressources (secteurs de l’énergie et des matières premières). 

Les marchés des titres à revenu fixe se sont repliés pour la période. La pente de la courbe des taux de rendement s’est aplanie dans un élan baissier, le segment à court terme augmentant davantage que son homologue à long terme. Cela s’explique par les investisseurs qui anticipent une normalisation rapide des taux du fait des données d’inflation aux États-Unis qui ont atteint un sommet de 40 ans et des craintes d’un effet négatif sur la croissance économique. Dans ce contexte, le taux de rendement du bon du Trésor à 2 ans a bondi de 25 p.c., à 1,43 %, comparativement à une hausse de 5 p.c., à 1,83 %, pour son homologue à 10 ans. Le marché a suivi cette tendance au Canada, les taux à 2 et 10 ans gagnant respectivement 16 et 4 p.c., à 1,44 % et 1,81 %. Les écarts de crédit se sont fortement élargis sous l’effet de l’aversion au risque, et les obligations gouvernementales ont devancé leurs pairs de sociétés. L’indice des obligations américaines agrégées Barclays a reculé de 1,1 %, alors que l’indice obligataire universel canadien FTSE a retranché 0,7 %. 

Le dollar américain a tiré profit de la perte d’appétit au risque et de la ruée vers les actifs refuge. Le huard s’est apprécié face au billet vert grâce à la vigueur des prix du pétrole. À l’opposé, l’euro et la livre sterling ont perdu de la valeur, les investisseurs ayant revu à la baisse la probabilité d’une hausse des taux par la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre. 

Les matières premières ont connu leur meilleur mois depuis 2009, en raison de la conjoncture géopolitique périlleuse et des nombreux risques liés à l’offre créés par l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui menace l’offre d’énergie, de cultures et de métaux. Le prix du pétrole brut a bondi du fait des craintes d’une réduction de l’offre de la part du deuxième exportateur de brut dans le monde, au moment même où l’approvisionnement mondial est très serré. Les marchés agricoles se sont aussi démarqués, le prix du blé et du soya augmentant de plus de 10 %. Ailleurs, l’or a inscrit sa plus forte hausse mensuelle depuis mai dernier, les nombreuses sanctions appliquées à la Russie soulevant des craintes sur la croissance mondiale et relevant l’attrait de ce métal refuge.

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