Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Octobre 2021

Les actions mondiales ont traversé une période de turbulences en septembre, l’indice MSCI tous les pays chutant de plus de 4 %. La hausse des taux de rendement a contribué à la rotation en faveur des titres cycliques et de valeur, les secteurs de l’énergie et des services financiers surpassant aisément leurs homologues défensifs et de croissance. L’indice S&P 500, fortement axé sur les titres de croissance, a terminé au bas du tableau et affiché sa pire perte mensuelle depuis le début de la pandémie. L’indice S&P/TSX, à forte composante de valeur, a aussi reculé, quoique dans une moindre mesure, la bonne performance des sociétés de l’énergie compensant une partie des pertes enregistrées ailleurs. Cette tendance baissière a aussi affecté les marchés étrangers. En effet, les actions des marchés internationaux développés et émergents se sont inscrites en forte baisse pour le mois de septembre. 

Les marchés obligataires se sont également repliés, plombés par les commentaires moins accommodants des grandes banques centrales. Lors de sa rencontre de politique monétaire de septembre, la Réserve fédérale a posé les jalons d’une réduction des rachats d’actif plus tard cette année, en plus de devancer ses prévisions d’un relèvement des taux, les dirigeants étant partagés entre 2022 et 2023. Par conséquent, la pente de la courbe des taux de rendement s’est accentuée. Le taux du bon du Trésor à 10 ans a dépassé un niveau de résistance clé, gagnant 18 p.c., à 1,49 %, alors que son homologue à 2 ans a avancé de 7 p.c., à 0,28 %. Évoluant dans le sillon du marché américain, l’obligation du Canada à 10 ans a bondi de 29 p.c., à 1,51 %, comparativement à une hausse de 11 p.c. pour le taux à 2 ans (0,53 %). L’indice obligataire FTSE TMX Canada et l’indice obligataire agrégé des États-Unis ont perdu 1,4 % et 0,89 %, respectivement. 

Le dollar américain a atteint un sommet d’un an. Cette devise anticyclique a bénéficié des turbulences sur les marchés financiers et de l’intérêt accru des investisseurs envers les valeurs refuge en septembre. Tout à l’opposé du billet vert, le huard s’est déprécié, mais il est tout de même demeuré stable aux environs de 0,79 $US grâce au net rebond des prix du brut. 

Le pétrole a gagné près de 10 % et atteint des niveaux jamais vus depuis 2018 sous l’effet de la pénurie d’énergie en Europe et en Asie. Par contre, les autres matières premières, telles que les métaux industriels et l’or, ont été tirées vers le bas par la hausse des taux d’intérêt et la vigueur du dollar américain. En effet, l’or a affiché sa plus forte baisse mensuelle depuis juin, les perspectives d’une normalisation de la politique monétaire ayant entraîné une hausse des taux et nui à ce métal ne portant pas intérêt. Le cuivre a reculé après que le secteur manufacturier chinois se soit contracté pour la première fois en 19 mois, soit un autre signe pointant vers un ralentissement du plus important consommateur de ce métal au monde.

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